아이에스동서 주가 70,000원 목표주가 전망 어닝 서프라이즈 및 '22년 역대 최대실적 기대

아이에스동서 목표 주가 전망

최근 주가는 4Q21 실적 호조 및 2차전지 재활용 등 신사업 기대감으로 호조세 보임. 현재 주가는 '22년 추정 PER 8.8배, PBR 1.2배 수준으로 '22년 추정 ROE 14.8% 감안시 매력적인 매수구간으로 판단. 목표주가는 '22년 추정 PER 11배 수준이나, 동사 최대 자체분양 기대현장 고양 덕은지구 / 경산 증산지구 분양에 따른 이익 증가는 미반영 상태로 두 사업장 진행기준 매출 반영 여부에 따라 추가적인 밸류에이션 모멘텀 발생 가능이 예상되며 목표주가 70,000원 투자의견 Buy 유지한다. -교보증권 애널리스트 백광제

 

4Q21 실적 호조, '22년 역대 최대실적 기대

1) 4Q21 어닝 서프라이즈를 시작으로 ‘22년 YoY +34% 수준 매출액 성장 기대 2) 고양 덕은 / 경산 중산 등 수익성 뛰어난 대규모 프로젝트 분양 대기 및 3) 건설 콘크리트 해운 환경 등 전 사업부 양호한 실적 시현으로 '22년 업계 최고 수준의 매출액 및 이익 성장 예상

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4Q21 영업이익 1,674억원(YoY +212.3%), 동대구 에일린의 뜰 인도기준 반영

4Q21 매출액 6,463억원(YoY +95.0%), 영업이익 1,674억원(YoY +212.3%), 동대구 에일린의 뜰 입주 호조에 따른 인도기준 실적 반영 증가로 영업이익 급증. 건설(YoY +235.4%)은 동대구 에일린의 뜰 준공 및 입주 호조(반영률 95%)에 따른 인도기준 실적 인식에 힘입어 이익 급증했다.

콘크리트(적자축소, YoY +29억원)는 4분기 출하량 감소 및 원자재 단가 상승으로 분기 적자전환 하지만 수도권 주택 공급 증가에 따른 파일 업황 개선으로 전년비 적자 축소. 해운(흑자전환, YoY +76억원)은 해상운임 개선에 힘입어 흑자전환. 환경부문(YoY -25.5%)은 전년비 이익 감소. 환경부문 제외 전부문 이익개선에 힘입어 4분기 영업이익 당사 추정치(1,097억원) 및 시장기대치(990억원) 크게 상회했다.