KT 주가 45,000원 목표주가 전망 구조조정 원할 및 자회사 가치 부상으로 주가 상승 예상

KT 목표 주가 전망

KT가 지주회사로서 높은 할인율을 적용받는다고 해도 현재보다는 시가총액이 크게 증가할 가능성이 높다. 1) 이미 부동산/회선가치대비 70% 할인 거래되고 있으며 2) 세금/배당성향/배당지급 여력을 감안할 때 총 DPS 증가 가능성이 더 높고 3) 요금 규제 측면에서 유리하며 4) SKT와는 달리 분할 이후 회사간 패권 다툼이 발생할 소지가 없고 5) 49% 외국인 한도가 배제될 가능성이 존재하기 때문이다. 수익성 개선과 더불어 주주이익 누수 현상을 원칙적으로 차단하는 방식이어서 큰 기대를 갖게 되며 목표주가 45,000원 투자의견 Buy 유지한다. -하나금융투자 애널리스트 김흥식

 

신사업 성과 감안시 2023년 물적 분할 통해 지주사 전환 예상

2023년에는 물적분할을 통한 지주사로의 전환이 예상된다. SKT와는 달리 KT는 주인 없는 회사이어서 대부분 지분율 변동이 수반될 수 있는 인적분할을 추진할 이유가 없기 때문이다. 본사를 여러 부문으로 나누고 자회사간 합병, 본사 사업부서 및 자회사간 합병 등 방대한 현 사업 구조를 핵심 사업 위주로 재편하는 작업 진행이 예상된다. 신사업에서 성과가 나올 시점이고 과도한 본사 이익 증가 시 규제 이슈 생겨날 수 있어 적절한 타이밍으로 평가된다.

 

KT 주가 전망

본사 사업 분리, 자회사 조정 통해 고질병 개선할 듯

KT는 전통적 통신사업인 PSTN부터 Cash Cow이면서도 성장성을 갖춘 무선사업, 현재 이익 기여도는 낮지만 성장성이 높은 클라우드/AI/메타버스/블록체인/핀테크/IoT 등 다양한 사업군이 존재한다.

 

KT 목표 주가 전망

본사 사업군만 4-5개에 달하고 48개에 달하는 자회사가 존재함에 따라 방대한 사업구조를 갖고 있고 이에 따라 불필요한 영업비용이 발생하고 의사 결정이 빠르지 못하다는 단점이 존재한다. 한마디로 특별한 존재감 없이 묻어가는 조직들이 많다. 그런데 물적분할을 통해 각 조직들을 정확히 분리, 통폐합하고 회계 분리를 통해 성장성, 수익성을 감별해 낸다면 기업 가치 향상에 큰 도움이 될 것이란 판단이다.