HDC현대산업개발 주식 목표 주가 3만 3천원 주택분양 매출성장 기대

주식 목표 주가 HDC현대산업개발 3만 3천원

주택분양 매출성장 기대 HDC현대산업개발 주식 목표 주가

HDC현대산업개발 주식 목표 주가

하반기부터 전년도 주택분양 증가에 따른 매출성장이 기대되며 김해 스마트시티 구축과 같은 추가적인 개발 파이프라인도 존재하여 연내 실적성장은 지속될 전망이다. 무엇보다 '부동산 개발 -> 운용' 전략은 디벨로퍼의 미래성장 관점에서 긍적이며 투자의견 BUY 목표주가 33,000원을 유지한다. -하나금융투자 애널리스트 윤승현-

 

'21년 분양 1.8-1.9만세대 전망 HDC현대산업개발 주식 목표 주가

'20년 4분기 매출은 9,250억원으로 YoY 9% 감소, 영업이익은 1,210억원으로 YoY 25% 감소할 전망이다. 4분기 매출감소는 '19년 저조했던 주택분양실적에 따라 외주주택사업 매출화가 단기적으로 둔화되기 때문이며, 영업이익 감소는 '19년 4분기 자체투택입주 증가에 따른 영업이익 역기저에 기인한다. '21년 분양세대수는 '20년 1,5만세대 대비 20%가량 증가하는 1.8-1.9만세대가 될 전망이며, '21년 전국 아파트 분양 세대수가 전년대비 15% 이상 증가할 것이 예상되는 만큼 충분히 달성 가능한 수준으로 판단된다.

 

서울 내 개발사업 리츠화

'21년 상반기 착공 예정이었던 개발사업자 3곳(광운대역세권, 용산철도병원부지, 공릉역세권)은 모두 자리츠를 활용한 개발방식이 적용될 전망이다. HDC현대산업이 자리츠를 통해 광운대(100%), 용산(100%), 공릉(82%) 개발사업 지분을 모두 보유하는 방식이며 사측은 프로젝트 준공 이후 각각의 자리츠를 모리츠에 편입하여 상장할 계획이다. 이 경우 공사가 진행되는 '25년까지의 프로젝트 매출 인식은 단순 개발방식보다 줄어들게 되나, 장기적으로 리츠 지분 보유를 통한 임대매출 인식이 가능하게 된다.

 

광운대는 용적률 상향 전망

용산과 공릉개발사업의 착공 시점은 기존 계획과 유사한 '21년 3분기가 될 전망이며, 광운대의 경우 4분기 지구단위계획 변경을 통한 용적률 상향이 (기존 400% -> 신규 560%) 선행될 전망이다. 이 경우 설계 변경이 필요하며 착공시점은 '22년으로 이연 될 가능성이 높으나, 2.5조원이었던 사업규모가 3조원이상으로 증가하며 프로젝트 수익성이 상승하는 점은 긍정적이다.