삼성전기 주식 목표 주가 24만원 상향 밸류에이션 밴드 상단 초과 전망

주식 목표 주가 삼성전기 24만원 상향

밸류에이션 밴드 상단 초과 삼성전기 주식 목표 주가

삼성전기 주식 목표 주가

투자의견 BUY를 유지하고 목표주가 240,000원(변경전 176,000원)으로 상향한다. 목표주가를 상향하는 이유는 최근에 상향된 글로벌 MLCC와 패키지기판 업체들의 밸류에이션을 적용하기 때문이다. 목표주가 240,000원은 '21년 기준 PBR 2.8배로 '18년에 형성되었던 PBR 밴드상단 2.4배를 뛰어넘는 수준이다. 컴포넌트솔루션 부문이 '18년을 뛰어넘는 업황과 자체 펀더멘털 개선으로 '21년에는 과거 최고 PBR 도달이 가능할 것으로 기대된다. 거기에 패키지판과 모듈솔루션도 이익 기여도가 높아져 '21년에는 PBR 밴드상단을 새롭게 형성할 것으로 판단된다. -하나금융투자 애널리스트 김록호-

 

매출액과 영업이익 컨센서스 부합, 삼성전기 주식 목표 주가

20년 4분기 매출액은 2조 1,360억원, 영업이익은 2,570억원으로 전망한다. 원/달러 환율 하락으로 기존 추정치는 소폭 하향되지만 매출액과 영업이익 모두 컨센서스에 부합하는 기준이다. MLCC와 패키지기판을 필두로 한 컴포넌트, 기판솔루션은 전분기에 이어 견조한 실적이 가능할 것으로 추정된다. 연말 재고조정에 의한 고객사 물량 감소로 모듈솔루션 매출액은 전분기대비 23% 감소할 전망이다.

 

'21년 매출액과 영업이익 증가 예상

삼성전기의 '21년 매출액은 9조 6,385억원, 영업이익은 1조 1,449억원으로 전년대비 각각 14%, 40% 증가할 전망이다. 원/달러 환율 가정을 1,080원으로 변경하며 기존 전망치대비 소폭 하향 조정되었다. MLCC는 2018년을 뛰어넘는 업황이 전개되고 있다. '20년 7월부터 한국 Ceramic Capacitor 수출중량은 '18년 가을을 넘어섰다. '21년 스마트폰, 자동차의 수요회복과 5G, 전장화, 전기차 비중확대로 매월 최고치를 갱신할 것으로 전망된다.

 

패키지기판 호조 및 모듈솔루션 새로운 모멘템

패키지기판 호조도 지속될 전망이다. 스마트폰, PC에서 고사양 반도체 칩이 탑재되며 패키지기판의 대면적화, 고다층화가 전개되고 있다. 또한 5G 스마트폰에 필요한 RF 관련 SiP 기판 수요도 빠른 속도로 증가하고 있다. CAPA 증설을 하며 해당 수용에 대응 중이다. 모듈솔루션은 '22년에 새로운 모멘텀이 기대된다. 북미 고객사향 폴디드줌 모듈공급 가능성 때문이다.