현대제철 목표 주가 전망 5만원 상향 판매량 회복과 공격적인 가격인상 효과

현대제철 목표 주가 전망

현대제철에 대해 투자의견 BUY를 유지하고 실적추정치 상향으로 목표주가를 기존 38,000원에서 50,000원으로 상향한다. 4분기부터 자동차강판 판매량 회복 그리고 내년 1분기는 추가 가격인상을 통한 수익성 개선이 기대된다. 현재 주가는 PBR 0.3배에 불과하기 때문에 밸류에이션 부담도 제한적이다. -하나금융투자 애널리스트 박성봉-

4분기 판매량 회복 현대제철 목표주가 전망

현대제철은 2020년 4분기 별도 매출액과 영업이익은 각각 4.2조원과 803억원을 기록할 것으로 예상된다. 코로나 확산에도 불구하고 자동차용강판 중심의 판재류 판매회복으로 현대제철의 철강제품 판매량이 502만톤을 기록할 것으로 예상된다. 또한 철광석 가격 상승분 전가를 위한 공격적인 가격인상으로 판재류 ASP가 3만원/톤 상승하며 판재류 스프레드는 1만원/톤 확대될 전망이다.

현대제철 5만원 목표 주가 상향

봉형강의 경우에도 공격적인 가격인상으로 0.5만원/톤의 스프레드 확대가 예상된다. 그로인해 4분기 영업이익은 시장컨센서스인 857억원에 거의 부합할 전망이다. 하지만 임단협 협상 관련된 일회성 충당금을 반영할 경우에는 컨센서스를 하회할 가능성도 배제할 수 없다. 지난 4월을 저점으로 반등에 성공했던 중국 철강 유통가격이 4분기 들어 급등세로 전환했고 12월말 현재 가격은 지난 10년 최고치에 근접한 수준을 기록 중이다.

현대제철 하나금융투자 목표 주가 전망

4분기부터 공격적인 가격인상을 발표했던 중국의 주요 철강사들이 1월부터 대부분의 판재류에 대해서 큰 폭의 가격인상을 추가로 발표했다. 현대제철 또한 유통향 열연과 일반 냉연 중심으로 1월부터 큰 폭의 가격인상을 발표한 상황으로 1분기에도 2.6만원/톤 수준의 판재류 ASP 상승이 기대된다. 봉형강의 경우에도 최근 철스크랩가격 상승이 부담스럽지만 양호한 내수 수급 감안 시 4분기 수준의 스프레드가 유지될 전망이다.