효성중공업 목표 주가 전망 7만 3천원 상향 수익성 정상화 그린뉴딜 사업구조 변신

효성중공업 목표 주가 전망

21년 예상실적에 PER 15배(글로벌 피어 PER 21.8배의 30% 할인)를 적용했으며 목표주가 73000원(변경전 58,900원) 투자의견 BUY 유지한다. 올해 구조조정 비용 반영 등으로 일회성이 컸던 만큼 21년은 수익성 정상화 과정이 이어질 것으로 기대되고 수익성 높은 데이터센터 신사업 추진으로 23년부터 지분법손익이 기대된다. -IBK투자증권 애널리스트 이상현-

21년 실적 발주 재개 및 기저효과로 개선 효성중공업 목표주가 전망

효성중공업은 국내 신재생 비중 확대 정책으로 중장기 풍력발전 기자재 납품 등이 가능성이 높아졌고 효성과 린데의 액화수소 생산, 운송 및 축적시설 설치와 운영을 망라하는 밸류체인 구축으로 수소충전소의 경쟁력을 높일 수 있을 것으로 기대된다. 21년 실적은 올해와 마찬가지로 저가수주 지양하며 수익성 위주 경영을 고수할 것으로 보인다.

효성중공업 7만 3천원 목표 주가 상향

외형은 3.2조원으로 미드싱글 이상의 성장은 가능할 것으로 기대된다. 이는 중공업부문에서 코로나로 지연되었던 발주 재개, 한전의 전기료 가격연동제 도입에 따른 수익구조 개선시 노후설비에 대한 발주 개선이 기대되며 건설부문은 수주잔고가 크게 줄지 않는 가운데 공급정책 기대감으로 건설경기 회복 기대감이 있기 때문이다.

효성중공업 IBK투자증권 목표 주가 전망

수익성 측면에서는 영업이익률 3.4% 수준이 기대되는데 이는 전반적으로 기저효과가 작용할 것으로 기대되기 때문이다. 20년 1분기 대규모 일회성 구조조정 비용 및 수년간 미국 반덤핑 관련 관세부과도 현지화 생산 등으로 부담이 축소되는 등 기저효과에 따른 수익개선이 가능할 것이다. 부문별로는 중공업 부문은 코로나 이후 발주재개에 따른 점진적인 수익성 개선이 기대되고 건설부문은 우량 입지, 공사비 확보비율이 높은 현장 등 안정적인 기성불 구도의 사업 수주 추진을 하고 있기 때문에 현상유지 이상의 수익성이 기대된다.