CJ 주가전망 13만원 목표주가 거리두기 해제에 따른 수혜로 올 3분기 연결 매출액 호실적 / 스팸라이트

CJ 목표주가

거리두기 해제에 따른 수혜가 점차 확대되면서 올 3분기 연결 매출액이 처음으로 11조원에 육박하는 등 호실적이 지속될 것으로 예상된다. 이에 CJ에 대해 투자의견 매수, 목표주가 130,000원 유지한다. CJ의 3분기 매출액은 10.9조원으로 사상 처음으로 분기 연결 매출이 11조원에 육박. CJ제일제당의 매출액은 YoY 21.7% 증가하고 곡물가 상승에도 제품가격 인상 및 비용효율화로 영업이익 또한 YoY 20.0% 증가. CJ CGV는 중국을 제외한 대부분의 국가에서 실적이 회복되며 YoY 150% 증가. 영업이익은 코로나 이후 최초로 분기 흑자전환했다. -하나증권 애널리스트 최정욱

 

CJ 주가전망 / 완연한 실적 회복 추세 지속

CJ올리브영 또한 매출액이 YoY 33.2%, 순이익 59.3% 급증해 거리두기 해제에 따른 수혜를 톡톡히 누리고 있다. 반면 CJ푸드빌은 외식업황 회복으로 매출은 증가했지만 원가부담 증가로 영업이익 적자가 지속되고 있으며, CJ ENM도 커머스부문 비용 증가와 미디어부문 TVING 제작비 증가로 매출 증가에도 영업이익은 감소했다. CJ CGV의 턴어라운드 기대감 및 CJ올리브영의 가파른 실적 개선 등으로 CJ 주가가 최근 코스피 대비 강세를 보였지만 실질 NAV 5.8조원 대비 현 시가총액 2.3조원은 아직도 현저한 저평가로 판단된다.

 

CGV는 실적 턴어라운드와 더불어 재무구조 개선 노력 병행

최근 CGV는 3분기 실적발표를 전후로 가파른 주가 상승세를 보이고 있는데 CJ의 전체 NAV에서 차지하는 비중이 약 6.8%에 달해 자회사 중 제일제당, 올리브영, ENM 다음으로 큰 비중을 차지하고 있다. 지분율이 추가 확대된 만큼 주가 상승에 따른 지분가치 상승에도 기여할 전망이다. CGV는 유상증자 외에도 4000억원 규모의 전환사채를 발행했는데 향후 CJ의 지분가치 희석 가능성은 있지만 재무구조 개선을 위한 노력을 더 긍정적으로 평가된다.

 

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