SK하이닉스 목표 주가 전망
목표주가를 163,000원에서 170,000원으로 상향 조정하며 투자의견 Buy 유지한다. 목표가를 상향 조정한 이유는 2022년 영업이익 추정치를 14조2489억원에서 17조2171억원으로 상향 조정했기 때문이다. 상향 조정은 주로 NAND Flash 및 기타 사업에서 발생했다. NAND Flash 및 기타 사업의 영업이익 추정치를 4119억원에서 2조2227억원으로 대폭 상향 조정한다. -하나금융투자 애널리스트 김경민
인텔 NAND Flash 사업부 인수의 1단계 절차가 마무리되어, 2022년 SK하이닉스의 NAND Flash 출하량이 전년 대비 99% 증가한다고 가정했고, 매출뿐 만 아니라 수익성 측면에서도 NAND Flash 영업이익률 10% 내외 수준을 유지하는데 이바지한다고 가정했다.
SK하이닉스 주가 긍정적 반응
1월 28일, 메모리 반도체 업종을 대표하는 SK하이닉스의 실적 발표 당일에 주가는 전일 대비 6.17% 상승하며 마감했다. 다년간의 지분투자와 인수 및 합병이 마무리되는 가운데 예상을 웃도는 긍정적 발표가 선물처럼 쏟아졌다. 2022년 반도체 장비 투자 규모를 2021년과 비슷한 수준으로 유지한다는 점, 주주 이익 환원시 고정배당금을 주당 1,000원에서 1,200원으로 상향했다는 점, 분기 배당의 시행, 2022년부터 2024년까지 3년 동안 창출되는 누적 Free cash flow의 50% 수준을 주주환원 재원으로 활용할 것이라는 점 등이다.
인텔 NAND Flash 사업 인수에 대한 평가가 긍정적으로 바뀌어
2020년 10월에 SK하이닉스가 인텔 NAND Flash 사업 인수를 발표한 날, 주가는 전일 대비 1.7% 하락했었다. 그로부터 1년 이상 지난 지금, SK하이닉스의 주가 상승 견인차는 DRAM 가격이라는 단일 변수에서 벗어나 NAND Flash 사업이라는 추가 변수까지 확장됐다. 앞으로 DRAM 사업과 NAND Flash 사업을 구분해 SoTP(사업별 가치 합산 평가) 방식으로 목표주가를 산정하는 방식이 보편화될 것으로 전망된다.
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