키움증권 목표 주가 19만원 전망 거래대금 감소에도 실적 양호 및 자기 자본 3조원 넘어

키움증권 목표 주가 전망

증시 거래대금 감소는 기존 전망치에 반영했던 정도로 이익 전망치는 큰 변화 없으며, 2022년 전망치 기준 PER 3.7배로 낮다. 이익 증가와 3자 배정 유상증자를 통해 6월 말 자기 자본이 3.4조원으로 종합금융투자사업자 자격요건 자기 자본 3조원을 넘어섰다. 자기 자본 3조원 이상의 종투사는 신용공여 한도가 확대되고 기업신용공여가 가능해지므로 추가적인 수익원 창출이 기대되며 목표주가 190,000원 투자의견 BUY 유지한다. -IBK투자증권 애널리스트 김은갑

 

거래대금 감소에도 실적 양호

증시가 활황이었던 1분기 최고의 실적 이후 지수 하락 및 거래대금 감소의 증시환경 악화로 주가 부진. 2분기 순이익이 QoQ 16% 감소했지만 환경 악화 대비 양호했던 실적으로 판단. 위탁매매수수료는 감소했지만 대체투자/PF 수익 증가 등으로 일부 만회. 증권 외 자회사 중에서는 캐피탈이 2Q 누적으로 순이익 증가율 109%를 기록하여 실적 개선에 기여함. 2분기 연결순이익이 2천 2백억원으로 1분기 대비 다소 감소했다고는 해도 2018~2019년 연간 연결순이익이 1천 9백억원, 3천 6백억원이었던 점을 감안하면 이전보다 이익창출력은 크게 향상되었고 이익 안정성도 높아졌다 할 수 있음.

 

리테일 신규계좌 증가세, MS 유지

2분기 리테일부문 순영업수익은 YoY 39% 증가했지만 QoQ 16% 감소. 시장 거래대금이 1분기 정점에서 감소한 영향. 3분기 거래대금도 2분기 수준으로 리테일 수익이 크게 개선되기는 어려운 여건으로 보임. 2분기 거래대금이 1분기 대비 23% 정도 감소하는 상황에서 리테일 수익은 16% 감소.

 

거래대금이 감소하는 상황에서도 계좌 수의 증가와 MS 유지를 통해 리테일 수익의 변동성을 줄이는 모습. 개인 국내 주식 MS 30.2%, 해외주식 MS 29.4%의 높은 시장지배력 유지. 신규계좌 증가 폭은 정점이었던 1분기 대비 감소했지만 활동계좌 증가 추세는 유지 중인 것으로 보임.