동양생명 목표 주가 4천 9백원 전망 장기금리 상승으로 주가 상승 예상

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동양생명 목표 주가 전망

코로나 국면 완화시 시차손익 감소 가능성 있으나 이를 감안 해도 목표가 산출에 적용한 Sustainable ROE 2.6%는 보수적인 수치이며, 코로나 완화에 따른 장기금리 상승이 주가 상승의 재료가 될 것으로 판단된다. 게다가 다른 금리 상승 수혜주와 비교했을 때 이익 체력 대비 밸류에이션 매력이 유효하며 투자의견 BUY 목표주가 4,900원 유지한다. -하나금융투자 애널리스트 이홍재

 

시장 컨센서스 상회 동양생명 목표 주가 전망

2020년 연간 순이익은 1,286억원으로 전년대비 -15.2% 감소하였으나 시장 컨센서스 상회하였다. 전년 대비 순이익이 감소한 이유는 2019년 자회사 매각 인식에 따른 기저 효과에 주로 기인하며 정상적인 이익인 보험이익은 전년 대비 +29.4% 개선되었다. 이러한 보험이익 호조는 낮은 실손 담보 비중에 따라 사회적 거리두기 영향으로 사차손익이 전년 대비 +35.5% 증가하였기 때문이다.

 

동양생명 주식 목표 주가 전망

한편, 투자손익은 3분기 우리금융지주 지분증권 손상차손 등 일회성 손실의 영향으로 전년 대비 -3.5% 감소, 운용자산이익률은 -31bp 감소한 3.1%를 기록하였다. 4분기 특이사항은 즉시연금 관련 충당금 약 180억원이 적립되었고, 주식 및 채권 처분익이 약 400억원 반영되었다.

 

동양생명 주식 목표 주가 전망

장기 금리 상승에 따라 Re-Rating 기대

최근 국내외 장기채 금리가 상승하고 있으며, 중장기적 방향성도 우상향으로 전망되고 있다. 장기금리 상승은 보유이원 하락 속도 완화, 변액보증준비금 부담 완화, 보험부채 시가평가와 관련된 신제도 불확실성 감소, 보유 장단기채권 교체 매매 환경 개선 등 생명보험사에 대한 Re-Rating 근거로 작용된다.