삼양패키징 목표 주가 3만 1천원 전망 고마진과 고성장 모멘텀 실적 성장

삼양패키징 목표 주가 전망

안정적 음식료 수요 베이스가 깔린 상태에서 음료 OEM 시장 1위 사업자 자리를 지키고 있으며 아셉틱 비중 상승에 따른 안정성, 고마진 및 고성장 모멘텀에 5호기 실적 추가분, 카토캔 손실 제거분이 합쳐져 올해 충분히 리레이팅되기 좋은 시점이라고 판단된다. PER, PBR 기준 밸류에이션을 평균해 투자의견 BUY, 목표주가 31,000원을 신규 제시한다. -이베스트투자증권 애널리스트 심지현

 

음료 OEM 1위 삼양패키징 목표 주가 전망

국내 최대 음료관련 OEM 제조사로 크게 PET Bottle 생산과 아셉틱 음료 충전 OEM 두가지의 사업을 영위하고 있다. PET와 아셉틱 두 사업부 모두 전방산업이 음료시장이라는 이유도 있지만 무엇보다도 두 사업부의 수익비중에 있어 상당한 변화가 진행 중이다. 스프레드 산업에 가까운 PET 사업부의 비중이 줄어들고 보다 음료산업에 가까운 아셉틱 사업부의 비중이 영업이익 기준으로 절반 이상을 넘어섰다.

 

아셉틱 비중 확대 삼양패키징 주식 목표 주가 전망

아셉틱 사업부 비중 확대로 이익 안정성 상승

PET 사업부와 달리 스프레드의 영향을 거의 받지 않으며, 라인당 투자비용 규모가 크고 최고 생산물량의 문턱이 높아 시장진입이 힘들다. 즉 아셉틱으로 비중이 넘어오면서 나타날 효과는 스프레드 영향 하락으로 이익 안정성 상승, 고성장시장 비중 상승, 고마진 사업부 비중 상승, 경제적 해자 상승 등으로 정리된다.

 

삼양패키징 주식 목표 주가 전망

5호기 증설 완료로 실적 향상

증설 완료된 5호기가 올해 6-7월부터 상업생산을 하며 실적에 얹어진다는 사실이다. 올해는 성수기와 절반 정도만 겹치지만 '22년부터는 온기로 반영되기 때문에 올해보다는 내년의 5호기 관련 증익 폭이 더 클 것으로 판단된다.