지역난방공사 목표 주가 6만원 전망 1Q21에도 지속적인 이익 개선 예상

지역난방공사 목표 주가 전망

지난 4분기 실적을 통해서 정상화된 이익 레벨을 확인할 수 있었으며 유가 약세 영향에 연료비 부담이 전반적으로 감소한 가운데 열요금 정상화와 열판매량 증가에 따른 이익개선이 가능했던 것으로 판단된다. 난방수요가 가장 많은 1월 도시가스 판매량이 전년대비 22.6% 증가한 것을 통해 열판매량 또는 유의미하게 늘어나고 있을 것으로 예상해 볼 수 있으며 목표주가 60,000원 투자의견 BUY 유지한다. -하나금융투자 애널리스트 유재선

 

4Q20 영업이익 651억원 지역난방공사 목표 주가 전망

4분기 매출액 6,085억원을 기록하며 전년대비 10.5% 감소했다. 열부문은 판매량이 12.0% 증가하고 판매단가도 상승했던 반면 전기부문은 판매량이 1.2% 감소하고 판매단가도 하락하며 다소 부진했다. 영업이익은 651억원으로 전년대비 86.5% 증가했다. 발전용 LNG 요금 하락은 전기부문 외형과 원가의 동반 감소로 연결되나 열요금이 정상화된 영향으로 근본적인 이익률 상승이 나타났다. 세전이익은 대규모 비용 이슈로 부진했던 반면 순이익은 이연법인세 환입으로 전년대비 크게 개선된 것으로 추정된다.

 

지역난방공사 주식 목표 주가

1Q21에서도 이익 개선 지속

열부문 실적훼손 요인이 사라진 것은 2020년 하반기부터다. 2021년 상반기 실적에는 아직 전년도 기저효과가 남아있다. 같은 성수기임에도 1분기 실적 규모가 4분기보다 휠씬 크고 연간 이익에 근접한다. 배당 규모에 대한 확신으로 연결되기 때문에 1분기 실적에 관심을 가질 필요가 있다. 최근 유가 상승으로 2021년 2분기부터는 원가 부담이 증가할 것으로 보이나 동절기 한파로 인한 판매량 개선과 그에 따른 이익은 1분기에 집중될 것이기 때문에 실적 추이는 지속될 수 있다.