삼성전기 주가 290,000원 목표주가 고부가 제품 수요 확대와 전장향 수요 본격화

삼성전기 목표 주가 전망

삼성전기 주가에 대한 목표주가 290,000원 투자의견 Buy 유지한다. MLCC는 5G 환경 속에서 스마트폰 및 서버, 각종 웨어러블 기기향 고부가 제품 수요 확대와 전장향 수요 본격화로 인해 제품 믹스 개선이 두드러진다. 이를 기반으로 20%를 초과하는 사업부로 안착했다. 

 

패키지기판 역시 5G 및 IoT 환경 안에서 고성능 반도체의ㅕㅇ 수요 증대와 더불어 대면적화, 고다층화에 의한 CAPA 잠식이 동반되며 유례없는 영업환경을 누리고 있다. 이를 기반으로 2022년부터 영업이익률 20% 이상 시현이 가능할 전망이다. 컴포넌트와 패키지솔루션은 합산 기준 전사매출액의 69%, 영업이익의 91%를 담당한다. 각 사업부의 영업이익률이 20%를 초과하고 있어 높은 밸류에이션을 정당화하고 있다. 그럼에도 불구하고 2022년 기준 PER은 11.07배에 불과해 근 5년간 PER 밴드 하단에 근접해 있어 적극적인 비중확대 시점이라는 판단이다.

 

삼성전기 주가 목표주가 전망

4Q21 특별상여금 반영 제외하면 무난한 실적

21년 4분기 매출액은 2조4299억원(YoY+30%, QoQ -5%), 영업이익은 3,162억원(YoY +23%, QoQ-31%)을 길록했다. 이는 컨센서스대비 매출액은 1% 상회, 영업이익은 11% 하회하는 실적이다. 영업이익의 차이는 특별상여금 때문이며, 이를 제외하면 컨센서스에 부합 및 상회하는 실적이었던 것으로 파악된다.

 

삼성전기 주가 290,000원 목표주가 전망

2022년 실적은 패키지기판이 견인

2022년 매출액은 10조5970억원, 영업이익은 1조7489억원으로 전년대비 각각 10%, 18% 증가할 전망이다. 컴포넌트는 연말 강도 높은 재고조정이 단기 마무리되고 있는 것으로 파악된다. 2022년에는 국내 고객사향 스마트폰 출하량이 전년대비 10% 이상 증가하고, 전장 및 서버향 견조한 수요로 인해 2021년에 이어 견조한 외형 성장이 지속될 것으로 판단된다.