LG화학 목표 주가 전망
최근 LG에너지솔루션 상장으로 인한 주가 변동성 및 당사 괴리율 정책으로 인해 Target Multiple(LGES EV/EBITDA 23배 적용)조정, 목표주가를 하향 조정하나, 2022년 배터리 소재 기업으로 투자 매력도가 높다고 판단하며 LG화학의 목표주가 770,000원 투자의견 Buy 유지한다. -이베스트투자증권 애널리스트 이안나
4Q21 영업이익 기준 컨센 대비 하회하는 실적
2021년 4분기 매출액은 10조 9,485억원(+3.2% QoQ, +22.9% YoY), 영업이익7,478억원(+2.9% QoQ, +528.4% YoY)으로 영업이익 기준, 컨센서스 대비 하회하는 실적을 기록했다.
사업부문별로 보면, 석유화학부문은 정기보수 및 운임상승에 따라 저조한 수익성을 기록했다. 첨단소재부문은 차량용 반도체 등 전방산업 수급 이슈에 따른 양극재 물량 축소로 이익이 크게 감소했다. 생명과학부문은 신제품 '휴미라' 및 소아마비 백신 출하 증가로 사상 최대 분기 매출을 달성했다. 팜한농은 원료가 상승에도 불구, 작물 보호제 및 비료 출하 확대 등으로 전년 동기 대비 매출 및 수익성이 개선됐다. LG에너지솔루션은 EV용, 원통형전지, IT용 전지의 수용 증가 및 일회성 충담금 소거로 흑자로 전환했다.
배터리 소재 내재화 속도 빠르다.
2022년 석유화학부문 공급 과잉으로 감익이 예상된다. 다만, 배터리 및 친환경 소재 중심으로 성장성이 기대된다. 현재 배터리 소재는 기술력이 빠르게 올라오면서 기술적 이론 한계에 도달한 소재가 많아졌다. 이에 경제 효율화 작업이 마무리된 소재 중심으로 내재화 속도를 높이고 있다. 2026년 기준, 양극재 생산능력을 260GWh까지 확대할 예정이다.
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