LG이노텍 목표 주가 23만 5천원 전망 기판소재와 전장부품 실적 주목

LG이노텍 목표 주가 전망

목표주가를 산출함에 있어 사업부별 멀티플에 변화가 있었는데, 광학솔루션은 불확실성을 감안해 글로벌 동종업체 평균에 해당하는 기존 EV/EBITDA 5배에 할인율 30%를 적용했고, 기판소재는 최근에 완전히 레벨업된 수익성과 5G 관련 패키지판의 중장기 성장 가시성을 감안해 글로벌 동종업체와 동등한 수준의 EV/EBITDA 5.1배로 상향 적용했다. -하나금융투자 애널리스트 김록호-

 

LG이노텍 목표 주가 23만 5천원 전망

기판소재와 전장부품 실적 기여도 중요

전장부품의 경우 '21년 흑자전환이 전망되는데, 그에 따른 멀티플 상향 여력은 상존한다는 판단이다. LG이노텍의 향후 실적에서 기판소재와 전장부품의 실적 기여도가 보다 중요해진 상황이며, 이에따른 밸류에이션 재평가가 향후 주가의 방향성을 결정짓는 요인이 될 것으로 판단한다.

 

전장부품 실적 기여 LG이노텍 목표 주가 전망

영업이익 상향 LG이노텍 목표 주가 전망

20년 4분기 매출액은 3조 6,961억원, 영업이익 3,571억원으로 전망한다. 이는 컨센서스 매출액과 영업이익을 각각 4%, 7% 상회하는 전망치다. 기존 추정치를 상향하는 이유는 북미 고객사 신모델 출시 이후에 LG이노텍 입장에서 수혜 강도가 높은 상위 모델의 비중이 확대되면서 광학솔루션 부문의 실적이 예상보다 양호하기 때문이다. 기판소재 부문은 5G RF향 패키지기판과 TV 관련 고수익성 아이템인 Tape Substrate의 실적 호조가 지속 중인 것으로 파악된다.

 

밸류에이션 하락 감안해도 저평가

현재 시점에서 카메라모듈 공급구조 변경에 따른 득과 실은 다양한 변수 때문에 구체적인 실적 추정이 어려운 상황이다. 다만 해당 이슈는 이미 노출된 악재로 그에 따른 밸류에이션 하락은 주가에 반영되어 있고, 이제는 실적에 따른 주가 상승 여력에 가늠해봐야 한다는 판단이다. 최근 출시 모델의 판매 호조에 따른 '21년 상반기 역대급 실적과 '21년 연간 최대 실적을 감안하면 현재 주가 수준은 저평가 영역으로 판단한다.