동원F&B 주식 목표 주가 27만원 매출과 영업이익 안정적인 성장

동원F&B 주식 목표 주가 27만원

매출과 영업이익 안정적인 성장 동원F&B 주식 목표 주가

동원F&B 주식 목표 주가

4Q20F 연결 매출액 7,807억원, 영업이익 176억원 전망되며 현 주가는 2021F PER 8.9배, 국내 음식료 업종 평균 및 벤치마크 밸류에이션 모두와 비교해도 저평가로 투자의견 BUY 목표주가 270,000원 유지한다. -케이프투자증권 애널리스트 김혜미-

 

컨퍼런스 콜 내용 요약

일반식품: 참치(선물세트 제외) 매출성장 2-3%대 성장, 할인행사 및 대형마트 채널 관련 고정비 영향으로 수익성은 소폭 하락, 캔햄(선물세트 제외) 매출성장은 40% 이상, 신제품 출시 통한 프리미엄화로 점유율 확대에 기안. 냉장햄 매출도 20% 가까이 성장해 전체적으로 육가공이 호조를 보이고 있다. HMR(즉석식품): 전체 매출은 yoy +20% 수준 성장, 이중 면세 노출도 큰 김 품목 제외시 yoy +20% 중반대 성장, 품목별로 죽 매출 2-3%대 성장, 4월 출시한 신제품(국/탕/찌개류) 매출 약 200억원 수준 달성했다. 유가공: 전체 매출은 flat 예상, 치즈는 두 자리대 매출 성장했으나 발효유가 CVS 중심으로 감소했다.

 

원가 및 비용 관련 이슈

참치 어가는 '20년 7월부터 상승했는데, 이전에 비축했던 재고를 소진하고 '20년 4분기부터 고어가 반영, 다만 11월부터 다시 어가 하락세 전환해 원가 상승 요인은 '21년 1분기까지 반영될 전망, 또한 '20년 4분기 선물세트 반품 관련 비용 발생 예상된다.

 

'21년 중심 추진 사항

회사는 코로나 영향 당분간 지속될 것으로 보고 있으며, 이에 따라 내식 증가에 초점을 맞춰 참치캔, 냉장햄, 리챔(축산캠), HMR 중심으로 공격적인 판매 계획 수립, 최근 수산캔 가격 인상은 원가 요인으로 불가피한 결정, 다만 주력 품목들은 직접적 판가 인상보다 행사 축소 등을 통한 간접 인상으로 ASP 개선 유도한다.